Mayo 2017 – @alvaroriosroca – Nos adherimos al sentimiento que existe en América Latina a mantener empresas estatales de petróleo y gas (NOC’S) y la decisión soberana de cada país de hacerlo. Empero, si se decide mantenerlas es para que se conviertan en pilares económicos y estratégicos de largo plazo.
Recientemente se han destapado nuevos y variados escándalos de corrupción y de ineficiencias en casi todas las NOC’s de Latinoamérica. Lo anterior, debe hacernos reflexionar una vez más sobre cual el destino que deseamos para estas NOC’s.
La historia se repite. Una gran cantidad de gobiernos a través de las últimas décadas han utilizado a estas empresas para: 1) Fuente de empleo para allegados políticos y parentela, 2) Hacerlas subsidiar y ganar votos vía populismo, 3) Forzarlas a invertir en proyectos poco o nada rentables y visibles en un afán electoralista; 4) Objeto de recaudación y enriquecimiento de los gobiernos de turno, 5) Etc.
Lo anterior las torna en empresas no competitivas, sin gestión, sin gobierno corporativo y con magros resultados productivos, financieros y económicos. Luego no queda más que privatizarlas y/o venderlas, las más de las veces a precio de gallina muerta. En este derrotero camina Petrobras actualmente.
Entrando en tema, a continuación analizamos algunos datos y tendencias del sector energético en Venezuela y de su estatal Petróleos de Venezuela (PDVSA). Como veremos, su extrema politización la ha llevado a una muy crítica situación para encarar el futuro, en el país con más reservas de petróleo y gas natural de América Latina. En primer lugar, está la poca transparencia en el manejo y divulgación de datos e información fidedigna, situación que complica el análisis. En segundo, recordar que Venezuela básicamente es PDVSA ya que cerca al 90% de las exportaciones es petróleo.
El año 1999, PDVSA contaba con cerca de 40,000 empleados y producía 3.2 MMBbl/día. Hoy tiene alrededor de 150,000 empleados y produce cerca de 2.0 MMBbl/día. La producción reportada oficialmente de petróleo el 2006 fue de 2.9 MMBbl/día y este 2016 llego a 2.5 MMBbl/día con una caída de 15% en toda la década, cuando todos los países petroleros han aumentado su producción notablemente. Otras fuentes sitúan la producción el 2016 entre 1.9 y 2.2 MMBbl.
El 2006 Venezuela exportaba 96 MBbl/día de gasolina y el 2016 importo 63 MBbl/día. Lo mismo en el caso de diesel paso de exportador con 153 MBbl/día a importar 44 MBbl/día. La producción de GLP cayó en 36% en toda la década de 69 MBbl/día a 44 MBbl/día. Lo mismo la producción de Fuel Oil cayó de 195 MBbl/día a 151 MBbl/día, es decir un 23% en la década.
Con unas reservas estimadas de gas natural de 200 trillones de pies cúbicos (TPC) de los cuales 30% son gas libre, irónicamente, el país tuvo que importar gas natural de Colombia desde el 2008 hasta el 2015 por una severa falta de inversiones en desarrollo de campos e infraestructura. No solo tuvo que importar, sino que por falta de este combustible y de mantenimiento de las unidades térmicas, se dan frecuentes recortes de energía eléctrica en algunas zonas del país.
En relación a la producción petroquímica, existen tres complejos petroquímicos que producen a baja capacidad, principalmente por falta de suministro de gas natural y derivados, restándole al país exportaciones y fomentando la importación de propano como materia prima.
PDVSA tiene un muy elevado endeudamiento y la deuda financiera actual se estima en 41,000 millones de dólares y le cuesta cumplir compromisos con sus proveedores. A la fecha todos los servicios y productos que recibe PDVSA deben ser pre – pagados. A los socios privados de las empresas mixtas que tienen participación, no se les cancela sus dividendos y ganancias. Algunas empresas están a la espera de un cambio en el modelo y que se les devuelva sus ganancias en el futuro con reservas de petróleo y gas, una especie de privatización.
Venezuela, para salir de la profunda crisis económica en la que se encuentra, no le quedara más remedio que vender y/o privatizar varios de los activos de PDVSA, incluyendo por supuestos reservas de petróleo y gas natural. Recordemos que esto está ocurriendo con Petrobras en este momento.
Debemos necesariamente blindar a las NOC’s del manejo muy político Los ejemplos exitosos internacionales de como blindarlas se conocen y deberíamos tomarlos muy en cuenta.
* Actual Socio Director de Gas Energy Latín América
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Reciba un saludo.
Solo una acotación ab initio, si el problema fuese solo PDVSA no fuese mayor obstáculo, se vende la empresa y listo. La escapitalización de la industria petrolera es practicamente una tragedia que tomara 10 a 15 anos superar, abarca a PDVSA y a sus desgatados socios es decir, a toda la industria petrolera venezolana, la razón es muy sencilla, el esquema de asociación y empresas mixtas reposa sobre una plataforma de debilidad en los derechos de propiedad, los problemas políticos y la presión fiscal sobre la industria es una expresión de un régimen de propiedad y derechos difuso, aceptado por empresas extranjeras, muchas de ellas inclusive las grandes hoy enfrentan la posibilidad de abandonar llevándose los costos de salida que a partir de hace dos años, ya son menores que los costos de permanecer,. El costo de oportunidad que pagan podría solucionarse si Venezuela cambia el régimen de contratos que define a derechos de propiedad de manera flexible que cada empresa pueda utilizar su capacidad de apalancamiento sin tener que arrastrar con los problemas políticos y fiscales de PDVSA una empresa que administra yacimientos petroleros con presión fiscal ilimitada. Así problemas con el petroleo extra pesado, declinación y descapitalización no se superaran ni en diez años, el capital no existe y el mercado no atenderá los petroleros extra pesados en un mercado petrolero internacional que es hoy altamente competitivo y cuyos precios en el largo plazo es definitivamente a la baja, la tecnología paso el Rubicon, su portabilidad nos trajo un mercado que nadie esperaba, Los costos d producir diferentes petróleos se aglomeran un una mediana meque recoge la vieja dispersión en costos, el precio será en adelante una expresión de los marginales, volvemos a la economía clásica y al marginalismo, el pan lo hace cualquiera y su precio estará definido por el “productor marginal” en esta época son los shale oil en USA pero esa revolución tecnológica y económica se extenderá por todo el mundo, el precio del petróleo dejara de ser servido por cortos y largos de los hedge funds los márgenes se estrechan y la política se aleja del negocio en la medida que la presión fiscal cae en la tercera parte del petroleo que el mundo produce y consume. Muchos aún no se han dado cuenta. Venezuela entro en era postpetrolera, la renta del petroleo es negativa y lo será en lo sucesivo, para comenzar le daré una info, el gobierno, el fisco venezolano dejo de recibir ingreso petrolero fiscal (dividendos y regalías) desde mediados del 2013. Ese fenómeno continuara hasta que tengamos inversionistas dispuestos a enfrentar ventures en el petroleo extra pesado (90% de las reservas) el cual por toxico y denso requiere un costoso tratamiento que eleva los costos por encima de los costos de Dakota y Texas de los negocios shale oil. Malas noticias, Los venezolanos desconocemos esto, y como en Venezuela el petroleo paga la política ahora que somos muy pobres, el camino en largo plazo es muy incierto. Convertido Venezuela en un Estado Fallido (mi documento al respecto lo estoy editando y con gusto le ofrecería una copa del borrador, Venezuela un Estado Fallido el mayor costo republicano de la historia, salir de allí requiere unos 745 mil millones de dólares. ¿Quién los tiene?
Duro de digerir.
Reciba mis saludos
Alexander Guerrero
Economista, PhD (London UK)